BlackRock presentó una carta formal de 17 páginas ante la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) de Estados Unidos, en la que se opone al límite propuesto en reservas tokenizadas para emisores de stablecoins regulados bajo la Ley GENIUS Act.
En su misiva, entregada el 1 de mayo, el gigante de la gestión de activos argumenta que esta restricción es innecesaria y la califica de «arbitraria», ya que, a su juicio, los riesgos reales de los activos no dependen de si están tokenizados, sino de su liquidez, duración y calidad crediticia.
Según BlackRock, el tope establecido en la propuesta de reglamentación presentada por el organismo, limitaría severamente el crecimiento de su fondo BUIDL. Se trata del mayor fondo tokenizado de bonos del tesoro de EE. UU., que ya respalda cerca del 90% de stablecoins como JupUSD y USDtb y maneja más de USD 2.600 millones en activos.
De ahí que recomienda a la OCC adoptar un enfoque basado en principios de riesgo en lugar de umbrales fijos.
En ese sentido, BlackRock respalda la Opción A de la OCC para la diversificación de reservas, pues solo exige que las mismas sean suficientemente diversificadas para manejar riesgos de crédito, liquidez, tasas de interés y precios. Para ello, se propone la siguiente serie de requisitos cuantitativos, que se pueden cumplir de forma «flexible y voluntaria»:
- Mínimo 10% en liquidez diaria (depósitos a la vista o saldos en la FED).
- Mínimo 30% en liquidez semanal (activos disponibles en 5 días hábiles).
- Máximo 40% de las reservas en una sola institución financiera.
- Máximo 50% de la liquidez diaria en una sola institución.Madurez promedio ponderada de las reservas: máximo 20 días.
Por el contrario, BlackRock rechaza la Opción B de la propuesta, y advierte que de aprobarse impondría restricciones operativas demasiado estrictas, porque los límites anteriores no serían opcionales sino obligatorios. Esto significa que, de no cumplir los límites, la firma pone en riesgo la licencia del emisor, y podría generar intervención del regulador erosionando la confianza en las stablecoins.
Otro de los principales pedidos de la firma, además de eliminar el límite del 20%, es aclarar si los Treasury ETF, fondos cotizados de bonos del Tesoro que agrupan deuda emitida por el gobierno estadounidense, califican como activos de reserva elegibles bajo la nueva ley.
Sobre ello, la carta propone incluir en las reglas lo que denomina Treasury floating-rate notes de corto plazo, para mejorar el proceso de aprobación de activos.
La carta de BlackRock se suma a los comentarios que están haciendo otras instituciones, como Brookings Institution, en el marco de la implementación de la Ley GENIUS Act, aprobada en julio pasado para regular la emisión de stablecoins en Estados Unidos.
Tal como informó Criptonoticias, la OCC tiene abierto un periodo de consulta pública de 60 días para que los participantes del mercado y otros interesados presenten sus observaciones sobre las regulaciones que regirán a los emisores de stablecoins de pago permitidos y a los emisores extranjeros.
La decisión final de la OCC definirá el nivel de flexibilidad que tendrán los emisores y podría impactar significativamente el desarrollo del ecosistema de stablecoins en el país.
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